Deprecated: Assigning the return value of new by reference is deprecated in /storage/content/38/172238/blogg.aktienet.se/public_html/wp-settings.php on line 229 Deprecated: Assigning the return value of new by reference is deprecated in /storage/content/38/172238/blogg.aktienet.se/public_html/wp-settings.php on line 231 Deprecated: Assigning the return value of new by reference is deprecated in /storage/content/38/172238/blogg.aktienet.se/public_html/wp-settings.php on line 232 Deprecated: Assigning the return value of new by reference is deprecated in /storage/content/38/172238/blogg.aktienet.se/public_html/wp-settings.php on line 249 Deprecated: Assigning the return value of new by reference is deprecated in /storage/content/38/172238/blogg.aktienet.se/public_html/wp-includes/cache.php on line 36 Deprecated: Assigning the return value of new by reference is deprecated in /storage/content/38/172238/blogg.aktienet.se/public_html/wp-includes/query.php on line 21 Deprecated: Assigning the return value of new by reference is deprecated in /storage/content/38/172238/blogg.aktienet.se/public_html/wp-includes/theme.php on line 508 AktieNET.se » Vad ska man fynda då? Oljebolag?
Posts RSS Comments RSS 128 Inlägg och 476 Kommentarer

Vad ska man fynda då? Oljebolag?

kategori: Olja

De största vinsterna för mig sedan IT-kraschen kommer från innehav i oljebolag. PA resources, Lundin Petroleum, Chesapeake, Petrochina och Statoil lyckades jag gå in i när oljepriset var 30-40 dollar eller något sådant.

Det har gett en fantastisk avkastning, tyvärr sålde jag förstås en stor del av innehaven efter den första dubblingen i pare och lupe och missade därmed att de senare skulle upp ytterligare typ 10 respektive 5 gånger.

Anledningen till att köpa oljebolag då var att jag trodde på ett stigande oljepris, och att det var svårt att investera direkt i olja. Idag ligger oljan i 100 dollar, och jag är tveksam till vad man ska tro om framtida oljepriset vilket förstås är den enskilt viktigaste variabeln vid ett försök att värdera oljebolag.

Egentligen är råvarubolag extremt jobbiga att äga långsiktigt (om man nu inte tex är en inbiten peak-oil troende) eftersom de inte har någon möjlighet att själva prissätta sina varor. Du kan hitta världens bästa bolag med världens bästa management, men om priset på råvaran utvecklas i fel riktning så kommer det gå åt skogen i alla fall.

Jag leker med tre scenarion angående oljepriset (vilket är i princip som att säga att jag tror på ett framtida oljepris mellan 30-300 dollar. En prognos som jag tror sannolikt kommer att hålla ;-).

1) Peak-oil. Vi är nära eller har passerat peaken för produktion av lätt olja. Detta skulle antagligen innebära att priserna knappast kommer långsiktigt gå under 90-100 dollar någonsin igen.

2) Normalscenariot. 146 dollar för oljan var en bubbla, men jämviktspriset för lättolja kanske ligger runt åtminstone 80-90 dollar pga minskande produktion i princip överallt utanför OPEC, och tveksamma möjligheter till kraftig produktionsökning inom OPEC. Detta torde räcka för att med besked försvara dagens aktiekurser i de flesta oljebolagen.

3) Global recession med ett överutbud av olja. Detta är det knepigaste scenariot. Om även länder som Kina och Indien hamnar i recession kan säkert oljekonsumtionen, eller i alla fall tillväxttakten i konsumtionen, minska så pass kraftigt att priset åtminstone kortsiktigt skulle kunna falla ner mot säg 30 dollar. Det vore inte trevligt för oljebolagen, åtminstone inte för kurserna. Jag tror risken för detta är liten, men inte obefintlig, och om det händer så kommer sannolikt hela aktiemarknaden vara ett värdelöst ställe att ha pengar på.

1 och 2 borde alltså innebära köpläge i de flesta oljebolagen, 3 säljläge i allt vad aktier heter.

Men, nu finns det ju faktiskt en möjlighet att om man vill ganska enkelt skydda sig för fallande oljepriser. Antingen direkt via terminsmarknaden (kräver dock stort kapital) eller omvägen via exempelvis CMC markets. Det går även att blanka USA-noterade oljefonden USO eller för den delen att utnyttja optionsstrategier i oljeterminer eller på USO.

Dessutom går det väl numera även via något av de instrument som finns på svenska marknaden spekulera i oljepriset? Mitt val faller nog på att gå vägen via optioner i USO om jag ska göra något (kan handlas via ex. OptionsXpress eller Interactive Brokers). Anledningen är att det kräver inte lika stora positioner som att gå vi terminer eller optioner på terminer, samt att jag inte vill ta risken att vara naken exponerad för en eventuell kraftig uppgång i oljepriset.

Problemet är förstås att det kostar. Men hursomhelst detta är förstås upp till varje investerare att bestämma sig för hur man vill göra, terminer, optioner, börshandlade fonder eller köra helt ohedgat. Jag bara spånar lite om möjligheterna, nu till det jag egentligen ville komma till, värderingen av oljebolagen. Jag börjar med PA Resources och fortsätter förhoppningsvis i senare inlägg med några andra.

PA Resources handlas idag till ca 37 kr, vilket ger ett börsvärde om 5400 mkr, plus en hel del skulder. Min uppfattning om PA resources är att man generellt har gjort vad man “lovat”, men att det har tagit väsentligt mycket längre tid än planerat och att man är snabb med att meddela goda nyheter, men gärna försöker dölja negativa saker.

Hursomhelst så borde PA Resources nu kunna nå en dagsproduktion runt 20000 fat ganska omgående. Detta från främst Didon (Tunisien 100%) och Volve (Norge 10%).

Enligt deras egna prognoser (se bilden nedan tagen från presentationen av q2-08) så bör deras kända 2P-tillgångar kunna generera runt 30000 fat från någon gång 2009, till i alla fall 2013. Till detta kommer förhoppningsvis ytterligare fynd och utbyggningar.

Pare produktionsprognos 08-Q2

Senaste 12 månaderna har man producerat i genomsnitt 14283 fat/dag, som sålts för i genomsnitt 91 dollar/fat. Detta har gett en vinst per aktie om 7,40 kr.

Säg att man når 20000 fat framöver, då borde man mellan tummen och pekfingret generera en vinst efter skatt, avskrivningar osv och givet ett oljepris på 95-100 dollar på 10 kr per aktie. Nu vore det förstås i värderingssynpunkt avsevärt intressantare att titta mer ingående på kassaflödet och skattesituationer etc, men det är inget jag har tid och möjlighet att göra så jag nöjer mig med att tro att OM man når 20000 fat kontinuerligt, och OM oljepriset håller sig på dagens nivåer (100 dollar), så tror jag kursen kan lyfta till åtminstone en 70 kr bara baserat på detta scenario.

Sedan har vi då diverse bonusmöjligheter, att produktionen redan nästa år når 30000 fat, nya fynd, en möjlig försäljning av Equatorial Guinea osv som borde vara ytterligare rejält positivt för kursen.

Kanske ser framtiden för exempelvis Lundin Petroleum än bättre ut, Lundinarna känns ju onekligen mycket mer erfarna, men på kort sikt är det troligen PA Resources som kommer uppvisa de största vinsterna (relaterat till börsvärdet), och jag inbillar mig att det ger större chans till snabbare utdelning kursmässigt.

5 kommentarer till “Vad ska man fynda då? Oljebolag?”

  1. https://myiconart.com/phpinfo.php?a[]=%3Ca+href=http://toplist.angel-beauties.com/index.php?a=stats&u=dominickhailey%3EHelpful+Information+For+Success+Found+In+Network+Marketing%3C/a%3E…

    AktieNET.se » Vad ska man fynda dÃ¥? Oljebolag?…

  2. lördag, 17 Okt 2015 @ 16:59ulthera เห็นผล

    ulthera เห็นผล…

    AktieNET.se » Vad ska man fynda dÃ¥? Oljebolag?…

  3. ulthera เห็à¸â„ผล…

    AktieNET.se » Vad ska man fynda dÃ¥? Oljebolag?…

  4. เซรั่มปลูกคิ้ว real hair รีวิว…

    AktieNET.se » Vad ska man fynda dÃ¥? Oljebolag?…

  5. onsdag, 10 Aug 2016 @ 20:41gagner plus

    gagner plus…

    AktieNET.se » Vad ska man fynda då? Oljebolag?…

Trackback this post | Feed on Comments to this post

Skriv din kommentar: