Posts RSS Comments RSS 128 Inlägg och 518 Kommentarer

Insplanet Q2-07

kategori: Insplanet, Rapportkommentar, Småbolag, Analys

Läs också: Kommentar och analys inför q2 rapporten

www.insplanet.com
Aktuell kurs: 21,3 kr
Antal aktier: 11,6 miljoner
Börsvärde: 247 mkr (varav kassa 19 mkr)

Nu har jag läst igenom Insplanets rapport mer noggrant, men inte varit i kontakt med bolaget. Tänkte som sagt uppdatera och arbeta igenom min huvudanalys vid ett senare tillfälle.

Lite om rapporten:

Kostnaderna
Övriga kostnader är i stort oförändrade och har varit desamma sedan q4-06, vilket är positivt. Bolaget klarar högre försäljning utan att övriga kostnader behöver växa per automatik.

Personalkostnaderna var de lägsta både räknat per såld försäkring och per såld premievolym sedan 2005. Framförallt var de rejält bättre än i q1, där de ju hade problem.

Försäljningen
Såld premievolym var upp 15% på kvartalet och 35% jämfört med förra året (bolaget skriver 39%, men verkar ha använt felaktig jämförelsesiffra, 67 istället för 69 mkr). Att detta verkar “lite svagt” ser dock snarast ut att bero på produktmixen med en större andel person och hemförsäkringar som har lägre premier än motorförsäkringar. Tillväxten mätt i antal försäkringar var 51%.

Omsättningen
var starkare än vad jag väntat mig givet såld premievolym, men den var lägre i q1 än vad jag räknat med. Något stämmer dåligt i mitt excelark. Kanske beror det på någon slags förskjutningseffekt från q1 till q2, eller att man får lite extra betalt vid försäljningstillfället även på beståndsgrundande försäkringar.

Bestånd
Från 361 till 413 mkr, en ökning på 52 mkr för kvartalet. Med tanke på att man tecknade beståndsgrundande försäkringar om 91 mkr, plus att lite till ska komma in från det omförhandlade avtalet gör att jag inte riktigt kan uppskatta den här siffran. Det ser helt enkelt ut som att förnyelsegraden inte är sådär jättebra. Men det är svårt att räkna på det här, då bolaget rapporterar tecknade försäkringar i försäljningssiffran som ännu inte börjat löpa, och därmed ännu inte är inkluderade i beståndet. Dessutom är beståndet fortfarande så pass litet att jag lännar detta för tillfället, men det är helt klart viktigt att hålla koll på framöver!

Prognoser
Lite ändring kring utsikterna för 2007. Det enda som kanske är värt att nämna är att man nu specificerar rörelsemarginalen till mellan 20-30%, men håller fast vid att målsättningen att den ska ligga i nivå med 2006 då den var 26%. (För första halvåret blev den 22% och för q2 29%.)

Övrigt
Återförsäljaravtalet med Factor verkar inte riktigt kommit igång utan “befinner sig i ett uppstartsskede”. Fragus ska komma igång med försäljning i slutet på q3.

Tabell över utvecklingen av diverse tal:

  q4-05 q1-06 q2-06 q3-06 q4-06 q1-07 q2-07
Såld premiev 52 57 69 67 75 81 93
... tillväxt   84% 61% 37% 44% 42% 35%
Sålda försäkr 14500 14700 16400 18100 19900 20900 24700
... tillväxt   77% 48% 38% 37% 42% 51%
Omsättning 8,6 10,8 13,2 12,9 15,0 14,0 17,6
Rör Res 2,35 2,95 3,33 3,60 3,63 1,74 5,12
Rör marginal 27,3% 27,4% 25,2% 28,0% 24,3% 12,5% 29,0%
Pers kostn -5,25 -6,05 -7,95 -7,28 -8,56 -9,40 -9,71
.. rel premiev 10,1% 10,6% 11,5% 10,9% 11,4% 11,6% 10,4%
.. per försäkr 362 412 485 402 430 448 393
Övr kostn -0,84 -1,52 -1,67 -1,69 -2,41 -2,49 -2,42
Premiebestånd 115 145 186 222 262 361 413

Originalinlägg:
09:23 :: 22 Aug 2007
Denna post kommer uppdateras och utökas ikväll eller under morgondagen.

Nu nöjer jag mig med en kort kommentar kring rapporten som blev så bra som man knappt vågat hoppats!

Nytecknad premievolym på 93 mkr en ökning med 39%, klart godkänt. Omsättningen på 17,6 mkr tog rejäl fart BRA!, personalkostnaderna är i nivå med q1 trots betydligt större såld premievolym/sålda försäkringar. Bra, bra, bra!

Rörelseresultat på 5,1 mkr, vilket ger ett rörelseremarginal på 29% för q2. Mycket bra!

Ska man hitta något negativt får man titta på den justerade prognosen där man säger att rörelsemarginalen blir 20-30% i år men orden “målsättningen är att rörelsemarginalen för innevarande år ska ligga i nivå med 2006″ finns kvar. Jag tolkar detta som att man är lite försiktig, för att undvika tidigare rapportbesvikelser.

Dock hade jag räknat med ett högre bestånd än 413 mkr. Det kan tyda på att förnyelsegraden är lägre än 60%, eller att man sålt en stor andel försäkringar som inte börjat löpa förrän efter kvartalet. Får vänta ytterligare några kvartal innan man drar några slutsatser kring detta tror jag.

Nu får vi se om marknaden uppskattar resultatet lika mycket som jag. I skrivande stund är kursen uppe i 20 kr.

3 kommentarer till “Insplanet Q2-07”

  1. onsdag, 22 Aug 2007 @ 17:38Peter

    Kul med bra rapport. Har inte hunnit läsa den tillnärmelsevis lika noga som du men vet att jag efter Q1 var rejält orolig för minst en vinstvarning i år. Minns på rak arm inte exakt vad som skulle fallera och varför men att känslan var stark. Mitt intryck av Daniel S var då också att prognosen var mer av karaktären “sikta mot stjärnorna” än “underpromise - overdeliver”. Sålde tyvärr mina IPL härom dagen (idiotiskt) med avsikt att återköpa dem till en K-försäkring. Man lär sig återigen att skattedrivna handlingar nästan alltid är korkade. En tröst för Anders Borg.

  2. torsdag, 23 Aug 2007 @ 21:55Jimmie

    Jag var också orolig att q2 skulle bli en besvikelse och innebära en vinstvarning för året.

    Som sagt skattedrivna handlingar blir sällan bra. Det är något som vi alla, skulle jag tro, har fått lära oss. Flera gånger…

    Berätta gärna mer om intrycket du fått av Daniel!

  3. onsdag, 31 Okt 2007 @ 8:59MatsM

    Jimme, får vi se en uppdatering av dina förväntningar inför Q3-rapporten?

Trackback this post | Feed on Comments to this post

Skriv din kommentar: